国泰君安证券:钢铁需要逆弹,库存重回降落通道

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国泰君安证券:钢铁需要逆弹,库存重回降落通道
发布日期:2021-11-16 15:05    点击次数:89

维持走业“添持”评级。钢价短期回落,主要受到成本坍塌影响,吾们不都雅察到走业收好照样维持在较好程度,随着钢材库存回归往化,板块短期将迎超跌逆弹,提出添持走业龙头。不息保举宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁、方大特钢等。从电炉钢占比上升的角度,保举成长股方大炭素。同时保举特钢标的甬金股份、普及特材、中信特钢、抚顺特钢、永兴原料、久立特材。另外,受好液流电池储能发展,保举攀钢钒钛。

需要逆弹,库存重回往化。本周截至11月10日建材日均成交量16.3万吨,建材成交量渐渐回升。本周5.大品栽钢材产量915.32万吨,较上周降落5.04万吨,钢材供给照样维持矮位震动态势。本周五大品栽钢厂库存上升11.83万吨,社会库存降落38.12万吨,其中螺纹钢钢厂库存、社会库存别离上升5.83、降落31.67万吨,炎卷钢厂库存、社会库存别离上升0.83、降落6.2万吨。本周钢材需要逆弹,下游采购相对积极,钢材团体库存回归降落。本周五大品栽钢材外面消耗量941.61万吨,较上周上升33.68万吨,钢材需要上升较众。分类别望,修建、制造业用钢需要均展现逆弹。吾们认为现在市场已足够逆答利空,而需要韧性较强,钢材价格或渐渐回暖。

四季度走业限产仍将不息进走,钢铁走业供给矮位震动格局不变。从近期公布的京津冀及周边地区2021-22年采暖季错峰生产政策来望, 22年1.月1.日至3.月15日,相关地区钢铁企业错峰生产比例不矮于上一年同期产量的30%。吾们按30%比例测算,22年1.季度受影响的五省市粗钢产量或缩短2795万吨,而本次错峰较20年新添8.个城市,错峰生产对产量的实际压缩或更大。现在市场对地产的哀不都雅预期在政策微调的背景下有所回暖,吾们预期地产不会展现硬着陆的风险,钢铁需要不消过于哀不都雅,而成本端受钢材供给影响照样偏弱,走业盈余将维持卓异。

制造业需要不息恢复。吾们不都雅察到缺芯对汽车走业的影响已经渐渐消亡,汽车走业的对钢材的需要将渐渐回暖。此外,能耗双控和限电政策对制造业的影响正渐渐淡出,吾们预期制造业需要将渐渐恢复。修建用钢方面,现在螺纹钢外面消耗量矮位摇曳,从各地地产政策的微调来望,地产需要崩塌的风险较幼,后期或渐渐逆弹。且专项债资金岁暮前落地完毕的政策外明政策对基建的托底作用渐渐偏重,现在2022年专项债正在批准申报,2022年专项债额度或挑前下达,带动基建板块的钢材需要,后期修建用钢需要或渐渐恢复。

风险挑示:需要超预期回落,货币政策超预期

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